第84章 股东盈余
上一章我们说了每股盈利、每股税后利润和每股盈余，这三个英文都是Earningspershare，翻译过来不管有多少种叫法，都离不开两个字“每股”
Earningspershare（EPS）这个指标巴菲特本人也强调参考意义不大，那么接下来我们一起来了解原著里的另一个指标“股东盈余”。
大家注意，“股东盈余”里的两个字是“股东”，而不是“每股”，按照字面意思我们就可以推断出“股东盈余”应该是一个整体概念而不是平均概念，公式里大概率不需要去除以公司的股本总数。
当然，这只是我们看到中文解释后的猜测，我们如果翻英文翻译，股东盈余的原版英文叫法是“OwnerEarnings”。
上雪翻了翻原始文献，这个词其实是巴菲特在1986年致股东的信中提出的，他认为OwnerEarnings这个数字无论是对公司全体现有股东，还是对想要整体并购公司的并购者，都是一个重要的估值依据。
OwnerEarnings应该怎么算，巴菲特给出了一个清晰的公式：
从这个例子大家应该彻底理解了我们把资本支出纳入企业估值的重要性，男人不换车还能坐地铁或者公交，不换房子小屋也可以遮风挡雨，但是对于企业而言不行。
比如企业如果生产设备老旧，不换的话就会大大降低生产效率，就好比如果家里冰箱长期不换，耗电量和修冰箱的钱都够我们再买一台新的冰箱了。
所以我们在看待公司盈利给股东带来的盈余时，最好估计出一个公司未来可能发生的资本支出的数额，把这个数额减掉，再重新审视一遍这家公司还值不值得买。
巴菲特承认，股东盈余并没有提供许多分析师所要求的精确计算结果。若要计算未来的资本支出，最常使用的是粗估法，尽管如此，他用凯恩斯的话说：“我宁愿对得迷迷糊糊，也不要错得清清楚楚。”
好了，至今我们已经了解两个指标，一个是Earningspershare，一个是ownerearnings，下一章我们接着讲第三个，透视盈余look-throughearnings。
————————
下面是关于资本支出的专业解释（内容摘自abcexchange），有兴趣的小伙伴可以接着往下看：
资本支出（CapEx）是对资产负债表上记录或资本化的商品或服务的支付，而不是损益表上的支出。
资本支出对于公司维护现有财产和设备、投资新技术和其他资产以实现增长非常重要。
如果一个项目的使用寿命少于一年，则必须在损益表中支出，而不是资本化（即不能被视为资本支出）。
资本支出能告诉你什么？
资本支出可以告诉你一家公司在现有和新的项目上投资了多少固定资产维持或发展业务。换言之，资本支出是公司资本化的任何类型的支出，或作为投资列示在资产负债表上，而不是作为支出列示在损益表上。将一项资产资本化需要公司将支出成本分摊到整个公司使用年限资产的价值。
一家公司可能拥有的资本支出金额取决于行业。一些资本密集型行业的资本支出水平最高，包括石油勘探和生产、电信、制造业和公用事业行业。
资本支出可以在投资于公司资产的现金流中找到现金流量表.不同的公司以多种方式强调资本支出，分析师或投资者可能会将其列为资本支出、购买资产物业、厂房和设备（PPE）或收购费用。
您还可以使用公司损益表和资产负债表中的数据来计算资本支出。在损益表上，找出折旧费本期记录。在资产负债表上，找到当前期间的不动产、厂房和设备（PPE）行项目余额。
找出公司前期的PPE余额，取两者之差，找出公司PPE余额的变化。将PPE的变化加到当期折旧费用中，得出公司当期资本支出。
资本支出和运营费用（OpEx）之间的差额
资本支出不应与营业费用（运营成本）。运营费用是为满足运营业务的持续运营成本所需的短期费用。与资本支出不同，营业费用可以在发生费用的同一年从公司的税款中全额扣除。
在会计方面，当资产是新购买的资本资产或使用寿命超过一年的投资，或提高现有资本资产使用寿命的投资时，费用被视为资本支出。但是，如果费用是维持资产当前状态的费用，例如修理，则通常在发生费用的年份全额扣除费用。
如何使用资本支出的示例
除了分析公司的固定资产投资外，资本支出指标还用于公司分析的几个比率中。这个资本支出现金流（CF与资本支出）比率与公司利用自由现金流获取长期资产的能力有关。CF与资本支出的比率通常会随着业务周期的变化而波动大小资本支出。
比率大于1可能意味着该公司的运营产生了现金需要为其资产收购提供资金。另一方面，较低的比率可能表明该公司在现金流入方面存在问题，因此其购买资本资产也存在问题。比率低于1的公司可能需要借款为其购买资本资产提供资金。
什么是资本支出？
资本支出是公司为发展或维持业务运营而进行的投资。与每年不断重复的运营费用不同，资本支出的可预测性较差。例如，一家购买昂贵新设备的公司会将该项投资计入资本支出。因此，它会在设备的使用寿命期间对其成本进行折旧；
资本支出可以免税吗？
资本支出不能直接免税。然而，它们可以通过产生的折旧间接减少公司的税收。例如，如果一家公司购买了一台价值100万美元、使用寿命为10年的设备，那么该设备在10年内每年可能包括10万美元的折旧费用。这一折旧将使公司每年税前收入减少10万美元，从而减少其所得税。
资本支出和营业支出有什么区别？
资本支出和运营费用之间的关键区别在于，运营费用在定期和可预测的基础上重复出现，例如租金、工资和公用事业成本。另一方面，资本支出发生的频率和规律性要低得多。营业费用列示在损益表上，可完全免税，而资本支出仅通过其产生的折旧减少税款。
晶晶走到唐三身边，就在他身旁盘膝坐下，向他轻轻的点了点头。
唐三双眼微眯，身体缓缓飘浮而起，在天堂花的花心之上站起身来。他深吸口气，全身的气息随之鼓荡起来。体内的九大血脉经过刚才这段时间的交融，已经彻底处于平衡状态。自身开始飞速的升华。
额头上，黄金三叉戟的光纹重新浮现出来，在这一刻，唐三的气息开始蜕变。他的神识与黄金三叉戟的烙印相互融合，感应着黄金三叉戟的气息，双眸开始变得越发明亮起来。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电，向空中凝望。
顿时，”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出，巨大的金色光柱冲天而起，直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发，整个地狱花园都剧烈的颤抖起来，花朵开始迅速的枯萎，所有的气运，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他脸色大变的同时也是不敢怠慢，摇身一晃，已经现出原形，化为一只身长超过百米的九尾天狐，每一根护卫更是都有着超过三百米的长度，九尾横空，遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中，稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎，否则的话，对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭，天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来，不仅如此，天狐圣山本体还散发出白色的光芒，但那白光却像是向内塌陷似的，朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起，瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬，那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮，化为了暗金色的云朵，所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那仿佛充斥着整个位面怒火。
为您提供大神离月上雪的雪视角最快更新
第84章股东盈余免费.
请收藏本站：https://www.lwma.cc。乐文小说网手机版：https://m.lwma.cc
Earningspershare（EPS）这个指标巴菲特本人也强调参考意义不大，那么接下来我们一起来了解原著里的另一个指标“股东盈余”。
大家注意，“股东盈余”里的两个字是“股东”，而不是“每股”，按照字面意思我们就可以推断出“股东盈余”应该是一个整体概念而不是平均概念，公式里大概率不需要去除以公司的股本总数。
当然，这只是我们看到中文解释后的猜测，我们如果翻英文翻译，股东盈余的原版英文叫法是“OwnerEarnings”。
上雪翻了翻原始文献，这个词其实是巴菲特在1986年致股东的信中提出的，他认为OwnerEarnings这个数字无论是对公司全体现有股东，还是对想要整体并购公司的并购者，都是一个重要的估值依据。
OwnerEarnings应该怎么算，巴菲特给出了一个清晰的公式：
从这个例子大家应该彻底理解了我们把资本支出纳入企业估值的重要性，男人不换车还能坐地铁或者公交，不换房子小屋也可以遮风挡雨，但是对于企业而言不行。
比如企业如果生产设备老旧，不换的话就会大大降低生产效率，就好比如果家里冰箱长期不换，耗电量和修冰箱的钱都够我们再买一台新的冰箱了。
所以我们在看待公司盈利给股东带来的盈余时，最好估计出一个公司未来可能发生的资本支出的数额，把这个数额减掉，再重新审视一遍这家公司还值不值得买。
巴菲特承认，股东盈余并没有提供许多分析师所要求的精确计算结果。若要计算未来的资本支出，最常使用的是粗估法，尽管如此，他用凯恩斯的话说：“我宁愿对得迷迷糊糊，也不要错得清清楚楚。”
好了，至今我们已经了解两个指标，一个是Earningspershare，一个是ownerearnings，下一章我们接着讲第三个，透视盈余look-throughearnings。
————————
下面是关于资本支出的专业解释（内容摘自abcexchange），有兴趣的小伙伴可以接着往下看：
资本支出（CapEx）是对资产负债表上记录或资本化的商品或服务的支付，而不是损益表上的支出。
资本支出对于公司维护现有财产和设备、投资新技术和其他资产以实现增长非常重要。
如果一个项目的使用寿命少于一年，则必须在损益表中支出，而不是资本化（即不能被视为资本支出）。
资本支出能告诉你什么？
资本支出可以告诉你一家公司在现有和新的项目上投资了多少固定资产维持或发展业务。换言之，资本支出是公司资本化的任何类型的支出，或作为投资列示在资产负债表上，而不是作为支出列示在损益表上。将一项资产资本化需要公司将支出成本分摊到整个公司使用年限资产的价值。
一家公司可能拥有的资本支出金额取决于行业。一些资本密集型行业的资本支出水平最高，包括石油勘探和生产、电信、制造业和公用事业行业。
资本支出可以在投资于公司资产的现金流中找到现金流量表.不同的公司以多种方式强调资本支出，分析师或投资者可能会将其列为资本支出、购买资产物业、厂房和设备（PPE）或收购费用。
您还可以使用公司损益表和资产负债表中的数据来计算资本支出。在损益表上，找出折旧费本期记录。在资产负债表上，找到当前期间的不动产、厂房和设备（PPE）行项目余额。
找出公司前期的PPE余额，取两者之差，找出公司PPE余额的变化。将PPE的变化加到当期折旧费用中，得出公司当期资本支出。
资本支出和运营费用（OpEx）之间的差额
资本支出不应与营业费用（运营成本）。运营费用是为满足运营业务的持续运营成本所需的短期费用。与资本支出不同，营业费用可以在发生费用的同一年从公司的税款中全额扣除。
在会计方面，当资产是新购买的资本资产或使用寿命超过一年的投资，或提高现有资本资产使用寿命的投资时，费用被视为资本支出。但是，如果费用是维持资产当前状态的费用，例如修理，则通常在发生费用的年份全额扣除费用。
如何使用资本支出的示例
除了分析公司的固定资产投资外，资本支出指标还用于公司分析的几个比率中。这个资本支出现金流（CF与资本支出）比率与公司利用自由现金流获取长期资产的能力有关。CF与资本支出的比率通常会随着业务周期的变化而波动大小资本支出。
比率大于1可能意味着该公司的运营产生了现金需要为其资产收购提供资金。另一方面，较低的比率可能表明该公司在现金流入方面存在问题，因此其购买资本资产也存在问题。比率低于1的公司可能需要借款为其购买资本资产提供资金。
什么是资本支出？
资本支出是公司为发展或维持业务运营而进行的投资。与每年不断重复的运营费用不同，资本支出的可预测性较差。例如，一家购买昂贵新设备的公司会将该项投资计入资本支出。因此，它会在设备的使用寿命期间对其成本进行折旧；
资本支出可以免税吗？
资本支出不能直接免税。然而，它们可以通过产生的折旧间接减少公司的税收。例如，如果一家公司购买了一台价值100万美元、使用寿命为10年的设备，那么该设备在10年内每年可能包括10万美元的折旧费用。这一折旧将使公司每年税前收入减少10万美元，从而减少其所得税。
资本支出和营业支出有什么区别？
资本支出和运营费用之间的关键区别在于，运营费用在定期和可预测的基础上重复出现，例如租金、工资和公用事业成本。另一方面，资本支出发生的频率和规律性要低得多。营业费用列示在损益表上，可完全免税，而资本支出仅通过其产生的折旧减少税款。
晶晶走到唐三身边，就在他身旁盘膝坐下，向他轻轻的点了点头。
唐三双眼微眯，身体缓缓飘浮而起，在天堂花的花心之上站起身来。他深吸口气，全身的气息随之鼓荡起来。体内的九大血脉经过刚才这段时间的交融，已经彻底处于平衡状态。自身开始飞速的升华。
额头上，黄金三叉戟的光纹重新浮现出来，在这一刻，唐三的气息开始蜕变。他的神识与黄金三叉戟的烙印相互融合，感应着黄金三叉戟的气息，双眸开始变得越发明亮起来。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电，向空中凝望。
顿时，”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出，巨大的金色光柱冲天而起，直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发，整个地狱花园都剧烈的颤抖起来，花朵开始迅速的枯萎，所有的气运，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他脸色大变的同时也是不敢怠慢，摇身一晃，已经现出原形，化为一只身长超过百米的九尾天狐，每一根护卫更是都有着超过三百米的长度，九尾横空，遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中，稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎，否则的话，对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭，天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来，不仅如此，天狐圣山本体还散发出白色的光芒，但那白光却像是向内塌陷似的，朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起，瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬，那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮，化为了暗金色的云朵，所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那仿佛充斥着整个位面怒火。
为您提供大神离月上雪的雪视角最快更新
第84章股东盈余免费.
请收藏本站：https://www.lwma.cc。乐文小说网手机版：https://m.lwma.cc