第24章 思维装备
目前上雪已经带大家仔细研究完三本投资技巧类书籍，分别为《雪球投资：一个价值投资者的股市札记》《中国式价值投资》和《一本书看透价值投资》。
至此我们的投资思维系统装备可以汇总出1.0版本，该版本分为认知模块和选股指标模块和估值模块。
投资思维装备1.0版：
一、认知模块。
1、价值投资的公式：好公司＋便宜价格=买进。
2、价值投资必须要做到价值发现和耐心。
3、永远投资主营业务突出、有护城河的、具有持续经营能力的优秀公司。
4、切记投资一家公司，我们需要付出成本。
5、好的公司不代表好的股票，好的股票不代表好的价格。
6、当我们非常看好一家公司的时候，不要急着就往里头扔钱，先看看我们的这种好预期是不是已经被市场价格反应了出来。
7、提早介入，永远做左侧交易者，现实中我们是如何选餐馆的，在资本市场里就要完全反向地选股票。
8、永远保留一定比例的现金。
9、没有人可以准确预测最低点和最高点，在底部分批买入股票，是为了保证自己的成本是低估的底部区间的平均价；贵了分批卖出股票，是为了保证自己在顶部区间的平均价上卖出。
10、投资股票就是跟公司合伙做生意，要以股东心态看待所投企业，要能接受生意有年景好的时候，也有年景不好的时候，要在一个正收益的基础上，能够接受一个负收益。
11、构建自己的投资组合不能过于集中，也不能过于分散，过于集中不能分散风险，过于分散不能享受高的收益，一般我们可以选择不同行业的5～10只股票，若是持有基金，基金个数也最多不要超过5支。
12、公司确认不被高估，我们要在市场最乐观的时候卖掉，不管它后面还会不会涨，我们要赚确定性的钱，而不是赚走所有的钱，妄图赚走所有钱的人最后很大概率都会失去所有。
13、当我们看到账户亏钱的时候，一定不要慌，要判断我们所购买的公司究竟是不是仍旧处于低估区，如果是，我们就应该乐观，并且有能力的话多买一点。
14、在强周期行业里，当最有效率的龙头企业都在亏钱的时候，整个行业大概率处于底部区域；在强周期行业里，当最没有效率的企业都在赚钱时，这个行业有可能已经处于顶部区域。
15、以下几类公司绝不能投资：
（1）自己不熟悉的行业；
（2）自己了解不透彻的公司；
（3）大集团小公司；
（4）主营业不突出的公司；
（5）除了金融和航空业，杠杆率高于70%的公司。
（6）股份质押率太高的公司
（7）被会计师事务所出具非标审计报告的公司
二、财务指标模块（判断一家公司能不能买）。
1、净资产收益率(ROE)衡量一家公司有多能为股东赚钱（越高越好）
2、资产负债率衡量一家公司债务风险究竟多大（低于同行业，除了金融和航空，资产负债率大于70%的公司直接剔除）
3、毛利率衡量一家公司自己多能赚钱（越高越好）
4、主营业务增长率和净利润增长率衡量一家公司究竟是向好的方向发展还是往坏的方向发展（净利润增长率大于主营业务增长率）【严选指标：连续8个季度收入增长率都为两位数】
5、经营性现金流衡量一家公司是否能靠自身产品和业务回血（高于同行业）【严选指标：现金收入比高于100%】
6、流动比率和速动比率衡量一家公司是否会因为短期还不上债而关门歇业（都大于1且两者数值非常接近）。
7、商誉净资产比衡量一家公司的商誉减值风险（商誉净资产比超过50%的公司直接剔除）
8、研发支出衡量一家公司是否重视研发投入（只有提供ICT产品和服务，或者属于医疗器械、制药、汽车类企业需要关注这一指标）
9、恒生AH股溢价指数（代码是HSAHP）衡量A股的估值究竟比港股贵多少（高于125可以多配港股，低于115可以多配A股，该指标只适用于大盘宽基指数）五⑧16○
备注：严选指标适用于在好公司中优中选优。
三、估值模块（判断一家公司应该在什么价格买进或卖出）。
（1）市盈率（PriceEarningsRatio，简称PE）适用于评估整体
PE代表了这个公司的股价是它每股盈利的多少倍。
PE其实代表的就是按照目前的股价和公司的赚钱能力，市场基于这家公司的估值究竟透支了它未来多少年的业绩。
PE会随着市场行情波动，不同公司之间差异也比较大，有些公司护城河很长很宽，竞争对手少，产品又好，市场上的投资者愿意高价买这些公司，故市场给出的PE在30以上。
而有些公司常年受冷落，PE徘徊在10附近，一趴不动就是好多年，只有遇上个大牛市才有可能被吹起来一下。
作为投资者，我们要正确看待PE。
虽然很多书上说高于30倍的PE基本就是高估了，低于10的PE就基本可以买进了，但也不是绝对的，很可能你买了一个PE小于10的公司，你以为捡了一个大便宜，谁知你买入后发现它的股价三四年都不涨，有些不仅不涨，反而还变成ST然后直接退市了。
PE更适用于看整体，不同国家不同公司的不同板块里上市的公司，市场基于的平均估值往往不一样，但如果我们将时间拉得足够长，就可以得到一个分板块的PE平均数，这个平均数可以模糊地告诉我们，某个指数目前究竟是高估了还是低估了。
（2）市盈率相对增长比率（PEG）适用于评估个股
PEG是有PE衍生出来的一个比率，由股票的未来市盈率除以每股盈余(EPS)的未来增长率预估值得出。
我们看一家公司到底是被高估还是被低估，只要记住一个结论：
第一，把这家公司最近一年的净利润增长率找出来；
第二，用这家公司目前的市盈率PE除以这个净利润增长率，得到PEG的数值。
第三，如果PEG小于1，说明股价低估，越小就越是被低估；如果PEG大于1，说明股价被高估，且越大就越是被高估。
如果我们投资那些PEG低的，长期稳定的大公司，虽然不会一夜暴富，但长期持有下来基本也不会亏钱。
（3）市净率（Pricebookvalueratio，简称PB）适用于评估银行和保险板块。
PB中的P是价格price的缩写，而B就是净资产，即每股的股价比上每股净资产。
PB可以告诉我们，我们究竟花了几倍的钱，买下了一家公司的资产。
这个指标适合用了评估那些业务不怎么增长的银行和保险股，其他的那些周期轮动、高速成长或者业绩很好的龙头白马都不适用。
晶晶走到唐三身边，就在他身旁盘膝坐下，向他轻轻的点了点头。
唐三双眼微眯，身体缓缓飘浮而起，在天堂花的花心之上站起身来。他深吸口气，全身的气息随之鼓荡起来。体内的九大血脉经过刚才这段时间的交融，已经彻底处于平衡状态。自身开始飞速的升华。
额头上，黄金三叉戟的光纹重新浮现出来，在这一刻，唐三的气息开始蜕变。他的神识与黄金三叉戟的烙印相互融合，感应着黄金三叉戟的气息，双眸开始变得越发明亮起来。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电，向空中凝望。
顿时，”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出，巨大的金色光柱冲天而起，直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发，整个地狱花园都剧烈的颤抖起来，花朵开始迅速的枯萎，所有的气运，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他脸色大变的同时也是不敢怠慢，摇身一晃，已经现出原形，化为一只身长超过百米的九尾天狐，每一根护卫更是都有着超过三百米的长度，九尾横空，遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中，稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎，否则的话，对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭，天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来，不仅如此，天狐圣山本体还散发出白色的光芒，但那白光却像是向内塌陷似的，朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起，瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬，那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮，化为了暗金色的云朵，所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那仿佛充斥着整个位面怒火。
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至此我们的投资思维系统装备可以汇总出1.0版本，该版本分为认知模块和选股指标模块和估值模块。
投资思维装备1.0版：
一、认知模块。
1、价值投资的公式：好公司＋便宜价格=买进。
2、价值投资必须要做到价值发现和耐心。
3、永远投资主营业务突出、有护城河的、具有持续经营能力的优秀公司。
4、切记投资一家公司，我们需要付出成本。
5、好的公司不代表好的股票，好的股票不代表好的价格。
6、当我们非常看好一家公司的时候，不要急着就往里头扔钱，先看看我们的这种好预期是不是已经被市场价格反应了出来。
7、提早介入，永远做左侧交易者，现实中我们是如何选餐馆的，在资本市场里就要完全反向地选股票。
8、永远保留一定比例的现金。
9、没有人可以准确预测最低点和最高点，在底部分批买入股票，是为了保证自己的成本是低估的底部区间的平均价；贵了分批卖出股票，是为了保证自己在顶部区间的平均价上卖出。
10、投资股票就是跟公司合伙做生意，要以股东心态看待所投企业，要能接受生意有年景好的时候，也有年景不好的时候，要在一个正收益的基础上，能够接受一个负收益。
11、构建自己的投资组合不能过于集中，也不能过于分散，过于集中不能分散风险，过于分散不能享受高的收益，一般我们可以选择不同行业的5～10只股票，若是持有基金，基金个数也最多不要超过5支。
12、公司确认不被高估，我们要在市场最乐观的时候卖掉，不管它后面还会不会涨，我们要赚确定性的钱，而不是赚走所有的钱，妄图赚走所有钱的人最后很大概率都会失去所有。
13、当我们看到账户亏钱的时候，一定不要慌，要判断我们所购买的公司究竟是不是仍旧处于低估区，如果是，我们就应该乐观，并且有能力的话多买一点。
14、在强周期行业里，当最有效率的龙头企业都在亏钱的时候，整个行业大概率处于底部区域；在强周期行业里，当最没有效率的企业都在赚钱时，这个行业有可能已经处于顶部区域。
15、以下几类公司绝不能投资：
（1）自己不熟悉的行业；
（2）自己了解不透彻的公司；
（3）大集团小公司；
（4）主营业不突出的公司；
（5）除了金融和航空业，杠杆率高于70%的公司。
（6）股份质押率太高的公司
（7）被会计师事务所出具非标审计报告的公司
二、财务指标模块（判断一家公司能不能买）。
1、净资产收益率(ROE)衡量一家公司有多能为股东赚钱（越高越好）
2、资产负债率衡量一家公司债务风险究竟多大（低于同行业，除了金融和航空，资产负债率大于70%的公司直接剔除）
3、毛利率衡量一家公司自己多能赚钱（越高越好）
4、主营业务增长率和净利润增长率衡量一家公司究竟是向好的方向发展还是往坏的方向发展（净利润增长率大于主营业务增长率）【严选指标：连续8个季度收入增长率都为两位数】
5、经营性现金流衡量一家公司是否能靠自身产品和业务回血（高于同行业）【严选指标：现金收入比高于100%】
6、流动比率和速动比率衡量一家公司是否会因为短期还不上债而关门歇业（都大于1且两者数值非常接近）。
7、商誉净资产比衡量一家公司的商誉减值风险（商誉净资产比超过50%的公司直接剔除）
8、研发支出衡量一家公司是否重视研发投入（只有提供ICT产品和服务，或者属于医疗器械、制药、汽车类企业需要关注这一指标）
9、恒生AH股溢价指数（代码是HSAHP）衡量A股的估值究竟比港股贵多少（高于125可以多配港股，低于115可以多配A股，该指标只适用于大盘宽基指数）五⑧16○
备注：严选指标适用于在好公司中优中选优。
三、估值模块（判断一家公司应该在什么价格买进或卖出）。
（1）市盈率（PriceEarningsRatio，简称PE）适用于评估整体
PE代表了这个公司的股价是它每股盈利的多少倍。
PE其实代表的就是按照目前的股价和公司的赚钱能力，市场基于这家公司的估值究竟透支了它未来多少年的业绩。
PE会随着市场行情波动，不同公司之间差异也比较大，有些公司护城河很长很宽，竞争对手少，产品又好，市场上的投资者愿意高价买这些公司，故市场给出的PE在30以上。
而有些公司常年受冷落，PE徘徊在10附近，一趴不动就是好多年，只有遇上个大牛市才有可能被吹起来一下。
作为投资者，我们要正确看待PE。
虽然很多书上说高于30倍的PE基本就是高估了，低于10的PE就基本可以买进了，但也不是绝对的，很可能你买了一个PE小于10的公司，你以为捡了一个大便宜，谁知你买入后发现它的股价三四年都不涨，有些不仅不涨，反而还变成ST然后直接退市了。
PE更适用于看整体，不同国家不同公司的不同板块里上市的公司，市场基于的平均估值往往不一样，但如果我们将时间拉得足够长，就可以得到一个分板块的PE平均数，这个平均数可以模糊地告诉我们，某个指数目前究竟是高估了还是低估了。
（2）市盈率相对增长比率（PEG）适用于评估个股
PEG是有PE衍生出来的一个比率，由股票的未来市盈率除以每股盈余(EPS)的未来增长率预估值得出。
我们看一家公司到底是被高估还是被低估，只要记住一个结论：
第一，把这家公司最近一年的净利润增长率找出来；
第二，用这家公司目前的市盈率PE除以这个净利润增长率，得到PEG的数值。
第三，如果PEG小于1，说明股价低估，越小就越是被低估；如果PEG大于1，说明股价被高估，且越大就越是被高估。
如果我们投资那些PEG低的，长期稳定的大公司，虽然不会一夜暴富，但长期持有下来基本也不会亏钱。
（3）市净率（Pricebookvalueratio，简称PB）适用于评估银行和保险板块。
PB中的P是价格price的缩写，而B就是净资产，即每股的股价比上每股净资产。
PB可以告诉我们，我们究竟花了几倍的钱，买下了一家公司的资产。
这个指标适合用了评估那些业务不怎么增长的银行和保险股，其他的那些周期轮动、高速成长或者业绩很好的龙头白马都不适用。
晶晶走到唐三身边，就在他身旁盘膝坐下，向他轻轻的点了点头。
唐三双眼微眯，身体缓缓飘浮而起，在天堂花的花心之上站起身来。他深吸口气，全身的气息随之鼓荡起来。体内的九大血脉经过刚才这段时间的交融，已经彻底处于平衡状态。自身开始飞速的升华。
额头上，黄金三叉戟的光纹重新浮现出来，在这一刻，唐三的气息开始蜕变。他的神识与黄金三叉戟的烙印相互融合，感应着黄金三叉戟的气息，双眸开始变得越发明亮起来。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电，向空中凝望。
顿时，”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出，巨大的金色光柱冲天而起，直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发，整个地狱花园都剧烈的颤抖起来，花朵开始迅速的枯萎，所有的气运，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他脸色大变的同时也是不敢怠慢，摇身一晃，已经现出原形，化为一只身长超过百米的九尾天狐，每一根护卫更是都有着超过三百米的长度，九尾横空，遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中，稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎，否则的话，对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭，天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来，不仅如此，天狐圣山本体还散发出白色的光芒，但那白光却像是向内塌陷似的，朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起，瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬，那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮，化为了暗金色的云朵，所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那仿佛充斥着整个位面怒火。
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